財報為重 營邦、菱光展望佳

【撰文/邱敏寬】

進入揭露財報的時間,今年對很多公司是十分辛苦,晶電公布第3季財報,受產品跌價壓力、產能利用率偏低衝擊,單季營業淨損高達12.44億元,是成立以來本業最大虧損,稅後淨損10.35億元,每股淨損0.96元,虧損幅度超乎市場預期。新台幣上季貶值,晶電單季業外有匯兌收益進帳,使得稅後淨損減少,但仍是2012年第4季以來單季最大虧損。第3季LED市場旺季不旺,背光與照明表現不如預期,加上價格下滑影響,晶電單季毛損率5.18%,較第2季毛利率9.24%呈現「跳水式」下滑,顯見市場價格爆跌,對業者造成非常大的壓力。

營邦Q3獲利轉佳 股價低檔翻揚

景氣雖不好,但研究部我們發現不少公司,明顯獲利是被低估了,營邦(3693)第3季利潤較少的專案比例沒有第1季來得高,單季毛利率可望站穩20%。第3季營收11.75億元,毛利率20.2%;初估營業費用1.5億元,而業外匯兌收益預計約4500萬元,以稅率19.8~20%初估,稅後純益1.18~1.06億元,以股本3.83億元計算,EPS為2.76~3.08元。營邦初估10月營收可望會較9月回升,而11、12月訂單仍還在洽談之中;法人初估第4季營收應降至6.7~8億元之間。

本益比僅8 菱光股價低估可留意

再來就是菱光(8249),公布的財報前3季就賺了2.27元,等於前3季的本益比就只有10倍,第4季的話再加上去,預估本益比更是8倍不到,當然明顯低估了。

菱光今年獲利好,但股價表現不強,原因何在?這幾年汽車電子的需求一路成長,而自動停車技術也成為許多車商推出新車時的賣點,但關鍵是什麼?重點是在車子的四周要有非常多輕巧而且及時傳輸的鏡頭,隨時把最新的狀況傳給電腦,而要耐撞、抗晃,不是一般的鏡頭可以完成,今年單看勝麗(6238)、同致(3552)的漲幅就知汽車電子的需求有多強。市場關注菱光最具想像空間的新產品就是研發已久的液態鏡頭,過去在2006年公司就曾技轉法國的技術,可惜受制於專利問題,遲遲無法做大規模的量產,但在累計多年的技術,公司轉與清大微奈所葉哲良教授研發的團隊進行合作,做為商業化量產的基礎,並且已經開始有成效。



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